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　　钢材价格小幅上涨✿✿★ღ：Mysteel全国钢材价格指数报3477元/吨✿✿★ღ，较上周上涨19元/吨✿✿★ღ，涨幅0.56%✿✿★ღ。其中✿✿★ღ，Mysteel长材价格指数报3461元/吨✿✿★ღ，较上周上涨0.95%✿✿★ღ；Mysteel扁平材价格指数报3492元/吨✿✿★ღ，较上周上涨0.20%✿✿★ღ。

　　本周钢材价格小幅上涨✿✿★ღ。运行逻辑在于✿✿★ღ：1）特朗普释放对华缓和关税信号✿✿★ღ，商品和股市价格反弹✿✿★ღ。特朗普美东时间4月22日表示✿✿★ღ，如果美国和中国能够达成一项协议✿✿★ღ，“关税会大幅下降✿✿★ღ，但不会降为零”✿✿★ღ。特朗普的表态✿✿★ღ，使金融市场大幅反弹✿✿★ღ，黄金短线）钢厂铁水继续增加✿✿★ღ，原料需求较强✿✿★ღ，给予钢材成本一定支撑✿✿★ღ。截止到4月25日✿✿★ღ，247家钢厂铁水产量为244.35万吨✿✿★ღ，周环比增4.23万吨✿✿★ღ，年同比增15.63万吨✿✿★ღ。钢厂产能利用率达到91.6%的高位尊龙登录入口✿✿★ღ，原料需求增加✿✿★ღ，焦炭第二轮提涨开启✿✿★ღ。

　　预计钢材价格震荡运行✿✿★ღ。运行逻辑在于✿✿★ღ：1）宏观方面✿✿★ღ。政治局会议政策表态积极✿✿★ღ，会议强调持续稳定和活跃资本市场✿✿★ღ，要加紧实施更加积极有为的宏观政策✿✿★ღ，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策✿✿★ღ。适时降准降息✿✿★ღ，保持流动性充裕✿✿★ღ，加力支持实体经济✿✿★ღ，短期内市场风险偏好回暖✿✿★ღ。2）成本方面✿✿★ღ，目前247家钢厂日均铁水产量已回升至244万吨✿✿★ღ，钢厂盈利率达到57.58%✿✿★ღ，周环比增加2.6%✿✿★ღ，钢厂盈利水平继续好转✿✿★ღ，预计高铁水仍将维持一段时间✿✿★ღ，原料需求较好✿✿★ღ，价格或稳中偏强✿✿★ღ。3）产业方面✿✿★ღ，钢材需求未来仍有下行压力日本1卡2卡3卡区✿✿★ღ，市场心态偏谨慎✿✿★ღ。在中美贸易摩擦背景下✿✿★ღ，预计5月份出口将出现明显下滑✿✿★ღ。中国出口至美国产品用钢量总计在1500-2000万吨左右✿✿★ღ。乐观情形下✿✿★ღ，预计全年消费下降1000-1500万吨✿✿★ღ，降幅1-1.5%✿✿★ღ；悲观情形下✿✿★ღ，钢材直接出口+间接出口均下降✿✿★ღ，全年消费下降2%-3%✿✿★ღ。

　　短期内✿✿★ღ，中央政治局会议政策表态积极尊龙凯时人生就是搏✿✿★ღ，✿✿★ღ，且美国释放关税缓和的信号✿✿★ღ，短期内市场风险偏好回暖✿✿★ღ。但市场对于后期钢材需求依然较为担忧✿✿★ღ，预计近期钢材价格震荡运行尊龙登录入口✿✿★ღ。

　　不锈钢✿✿★ღ：周初受期货偏弱氛围影响✿✿★ღ，现货市场询单偏淡✿✿★ღ，冷轧流通压力大于热轧✿✿★ღ，为促成交部分价格小幅下跌50元/吨✿✿★ღ。期货下行后✿✿★ღ，现货询单氛围更淡✿✿★ღ，钢厂减产消息陆续传出✿✿★ღ，因商家持货成本较高✿✿★ღ，暂时没有明显低价出货的情况✿✿★ღ。周中市场询单活跃度有所提升✿✿★ღ，低价冷轧资源成交有所回暖✿✿★ღ，价格主稳出货为主✿✿★ღ。周尾青山304和201冷热轧开盘下跌200元/吨✿✿★ღ，现货价格有所跟跌尊龙凯时人生就是搏z6com✿✿★ღ。✿✿★ღ。贸易商多看空后市✿✿★ღ，为回笼资金低价抛货增多✿✿★ღ，成交表现一般✿✿★ღ。200系因前期涨价后市场集中补库尊龙登录入口✿✿★ღ，需求被提前消耗✿✿★ღ，本周成交偏弱✿✿★ღ，市场以压价采购为主✿✿★ღ，价格呈下跌态势✿✿★ღ。

　　库存方面✿✿★ღ，本周全国不锈钢社会库存小幅下降✿✿★ღ，以300系冷✿✿★ღ、热轧降量为主✿✿★ღ。主要因无锡市场到货偏少✿✿★ღ，热轧成交好于冷轧✿✿★ღ，冷轧以仓单降量为主✿✿★ღ。

　　本周镍铁市场博弈态势加剧✿✿★ღ，镍铁议价区间下移✿✿★ღ，成交新低至960-970元/镍（舱底含税）✿✿★ღ，5月铬铁钢招大涨500元/50基吨✿✿★ღ，不锈钢价格下跌后✿✿★ღ，生产处于亏损边缘✿✿★ღ。不锈钢供应处于高位✿✿★ღ，需求未明显释放✿✿★ღ。临近月底✿✿★ღ，贸易商为回笼资金或有低价抛货尊龙登录入口✿✿★ღ，预计下周不锈钢价格或稳中偏弱运行✿✿★ღ。关注钢厂减产力度✿✿★ღ、原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况✿✿★ღ。

　　镍✿✿★ღ：本周镍价平稳运行✿✿★ღ，宏观方面短期情绪平稳✿✿★ღ，基本面上缺乏明显波动✿✿★ღ，镍价整体驱动有限✿✿★ღ，价格波动区间明显收窄✿✿★ღ。

　　基本面上波动有限日本1卡2卡3卡区✿✿★ღ，矿端支撑明显✿✿★ღ。4月下旬印尼内贸镍矿升水继续上涨✿✿★ღ，镍矿价格上涨支撑镍价边际坚挺✿✿★ღ。但目前菲律宾发运恢复✿✿★ღ，印尼镍矿价格居高情况下菲律宾发往印尼镍矿有所增加✿✿★ღ，镍矿底部坚挺但继续上行动力受限✿✿★ღ。政策端政策尚未明确落地✿✿★ღ，且市场对此已有定价✿✿★ღ，短期实际影响有限✿✿★ღ，难以驱动镍价上行✿✿★ღ。菲律宾方面✿✿★ღ，苏里高矿山4月资源基本已出售完毕✿✿★ღ，由于降雨因素日本1卡2卡3卡区✿✿★ღ，装船效率受到影响✿✿★ღ。国内镍矿宽松预期尚未兑现✿✿★ღ，价格仍有支撑日本1卡2卡3卡区✿✿★ღ。精炼镍方面✿✿★ღ，基本面暂无明显矛盾✿✿★ღ，前期镍价修复后上行动力走弱✿✿★ღ。现货方面由于需求前期多已释放✿✿★ღ，本周成交持续低迷✿✿★ღ，品牌升贴水多有下调✿✿★ღ。内外方面✿✿★ღ，内外价差有所走阔✿✿★ღ，精炼镍进口窗口关闭✿✿★ღ，周内LME库存去化✿✿★ღ，内外价差收窄背景下国内交仓行为有所转淡✿✿★ღ，但内外价差进一步拉开缺乏动力✿✿★ღ。镍铁方面✿✿★ღ，周内镍铁成交继续回落✿✿★ღ。镍矿坚挺背景下镍铁短期底部仍有支撑✿✿★ღ，需求端不锈钢产量高企✿✿★ღ，对镍铁需求旺盛✿✿★ღ。但目前钢厂利润亏损✿✿★ღ，关注钢厂减产动态✿✿★ღ。硫酸镍方面✿✿★ღ，硫酸镍价格表现偏强✿✿★ღ，系成本推涨✿✿★ღ。原料端中间品偏紧格局持续✿✿★ღ，中间品价格继续上涨✿✿★ღ。下游三元采购有所增加✿✿★ღ，驱动镍盐厂利润修复✿✿★ღ，但上行动力依旧有限✿✿★ღ。短期硫酸镍成本支撑✿✿★ღ，产业利润持续低位✿✿★ღ，价格维持成本定价✿✿★ღ。

　　综合来看✿✿★ღ，目前镍价估值偏低叠加成本坚挺驱动✿✿★ღ，短期成本端叙事偏多✿✿★ღ，但进一步上涨缺乏支撑✿✿★ღ。中长期产业过剩压制✿✿★ღ，但边际或有政策支撑日本1卡2卡3卡区✿✿★ღ。短期运行空间暂看12元/吨✿✿★ღ。

　　铬✿✿★ღ：本周铬市平稳偏强运行✿✿★ღ，青山集团5月钢招继续上涨500元/50基吨d88尊龙人生就是博✿✿★ღ。✿✿★ღ，在4月不锈钢受宏观因素冲击持续下跌局面下✿✿★ღ，铬铁因长协上涨短期利好作用日本1卡2卡3卡区✿✿★ღ，市场信心得以企稳✿✿★ღ。但下游走势依然较弱✿✿★ღ，因月内不锈钢现货跌势不止尊龙登录入口✿✿★ღ，钢厂成本倒挂局面难改善✿✿★ღ，个别钢厂传出减产消息✿✿★ღ，后市铬铁需求存在下滑隐忧✿✿★ღ，铬铁零售上涨乏力✿✿★ღ，本周现货市场主流报价暂时持稳✿✿★ღ。原料铬矿南非精粉现货小幅上涨至62.5元/吨度✿✿★ღ，因铁厂成本高企下生产利润状况不佳✿✿★ღ，谨慎采买下铬矿在钢招涨价后并未明显上移✿✿★ღ。此外3月中国铬矿进口创两年内最低量尊龙登录入口✿✿★ღ，一季度累计进口同比下降3.7%✿✿★ღ，铬矿供应短缺使价格保持现有价位区间✿✿★ღ，但成交氛围冷淡行情暂陷僵持✿✿★ღ。后市警惕不锈钢二季度继续深跌导致粗钢减产情况的增加✿✿★ღ，铬铁基本面有逐渐走弱风险✿✿★ღ，短期铬市仍有利多支撑叠加情绪端受钢招涨价带动存在一定回暖✿✿★ღ，预计铬铁平稳运行为主✿✿★ღ。