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尊龙凯时人生就是博z6com每日早报丨20|dnf达7|250305
时间:2025-06-06 | 来源:尊龙凯时人生就是博·(中国)官网不锈钢

  国务院关税税则委员会公告★★◈,自3月10日起★★◈,对原产于美国的部分进口商品加征关税★★◈,对鸡肉★★◈、小麦★★◈、玉米★★◈、棉花加征15%关税★★◈,对高粱★★◈、大豆★★◈、猪肉201不锈钢★★◈,★★◈、牛肉★★◈、水产品★★◈、水果★★◈、蔬菜★★◈、乳制品加征10%关税★★◈。

  据中国物流与采购联合会★★◈,2月★★◈,中国物流业景气指数为49.3%★★◈,较上月回落0.4个百分点★★◈;中国仓储指数为50.2%★★◈,较上月下降2.3个百分点★★◈。

  国际方面★★◈,美联储最近一次议息会议暂停降息★★◈,同时通胀有重新抬头趋势★★◈,2025年降息步伐将明显放缓★★◈,需继续关注美国后续关税政策变化★★◈;国内方面★★◈,贸易摩擦影响逐步钝化★★◈,中短期期指将在目前点位宽幅震荡★★◈。

  一号电解铜贴120-50元★★◈。基本面来看★★◈,铜供需双增★★◈,供应端维持高位且三月份机构所给供应环比继续大增★★◈。冶炼厂通过废铜★★◈、阳极板积极补充铜元素★★◈。需求端来看★★◈,季节性环比继续累库途中dnf达7★★◈,开工率改善但下游反馈订单改善不明显尊龙凯时人生就是博z6com★★◈。整体来看★★◈,铜供给矛盾后移★★◈,继续关注下游订单进展★★◈。进出口方面前期出口窗口打开★★◈,冶炼厂布局出口动作★★◈,后市关注实际出口量级★★◈。

  SMMA00对沪铝2503合约贴30元/吨★★◈,较上一交易日持平尊龙凯时人生就是博★★◈,★★◈,华东市场★★◈,日内现货交投活跃度有所下降★★◈,围绕下游刚需采购展开★★◈,升水上涨乏力★★◈。前期铝价重心下移后★★◈,各地出库量有所好转现货升水稳中向好★★◈。进入3月★★◈,随着3月中旬预期库存拐点的来临★★◈,预计现货升水整体将呈现上行趋势★★◈。

  3月3日中国氧化铝市场现货报价持稳★★◈,氧化铝市场日均报价为3372.79元/吨★★◈。上期所氧化铝仓单总注册量为13.15万吨★★◈,较前一交易日减1.74万吨★★◈。近期中国国产氧化铝现货市场成交量较为有限★★◈,部分下游企业按需采购★★◈,某铝厂常规招标采购氧化铝现货★★◈,到厂价格约3610元/吨★★◈。当前市场各方就价格方面仍然存在分歧★★◈,市场氛围略显僵持★★◈,成交价格小幅波动★★◈。3月3日海外氧化铝市场相继传出3笔新订单成交消息★★◈:1)2月28日海外成交3万吨氧化铝尊龙凯时人生就是博z6com★★◈,成交价格为巴西FOB480美元/吨★★◈,4月上旬船期★★◈;2)2月28日海外成交6船3万吨氧化铝★★◈,4月至9月船期★★◈,每月装运3万吨★★◈,印度FOB为伦敦金属交易所(LME)铝价的17.15%(现金和三个月期价的平均值)★★◈,定价期为前一个月★★◈;3)3月1日海外成交1万吨氧化铝★★◈,西班牙FOB为澳洲离岸价指数+23美元/吨★★◈,5月船期★★◈。截至3月3日★★◈,澳铝FOB报价为472美元/吨★★◈,较上一交易日下跌13美元/吨★★◈。南方新产能产品下线★★◈,供应继续增加★★◈,市场预期偏悲观★★◈,但短期氧化铝价格或仍主稳运行★★◈。

  上海升水0(+0),广东升水10(-10),天津升水-30(+20)★★◈。内需偏弱★★◈,TC持续回升★★◈,供应恢复预期★★◈,但现实流通库存偏低★★◈,海外关税政策干扰★★◈,暂时建议观望★★◈。

  俄镍升水-50(+0)dnf达7★★◈,镍豆升水-900(+0)★★◈,金川镍升水1900(+0)★★◈。现货升水维持★★◈,印尼对明年配额仍维持偏紧态度★★◈,矿端扰动反复★★◈,现实基本面偏弱★★◈,做缩NI-SS比价可继续关注★★◈。

  本周铅价高位震荡★★◈,系旺季不旺的需求侧压制所致★★◈。供应侧★★◈,报废量同比偏弱★★◈,回收商持货待涨★★◈,出货意愿不佳★★◈;下游需求对铅价支撑有限★★◈,仅刚需补货★★◈,冶炼厂成品库存高★★◈,多交仓★★◈;1月精矿开工降低★★◈,进口增加★★◈。需求侧★★◈,电池出口订单有望恢复★★◈,但总体需求殆力★★◈。精废价差-75★★◈,LME库存存压★★◈,沪铅小幅累库★★◈。新年以旧换新政策持续★★◈,启停电池需求在3月有转旺预期★★◈,但总体消费偏弱★★◈,订单仅维持刚需★★◈。本周价格高位★★◈,下游去库有限★★◈,铅锭仅刚需补库★★◈,冶厂出货受阻★★◈。原再生铅需求有限★★◈,精废价差75★★◈,铅锭现货贴水45★★◈,主要维持长单供应★★◈。本周价格波动较小★★◈,系上下游成交寡淡所致★★◈,下周关注部分再生冶厂复产后★★◈,对废电瓶的需求情况★★◈,以及引发回收商持货待涨的情绪发酵★★◈。预计下周铅价震荡★★◈。

  利润★★◈。螺纹长流程★★◈:华东315(-14)★★◈,河北245(-11)★★◈,山西165(-12)★★◈;江苏螺纹短流程均值★★◈:谷电29(-48)★★◈,平电-131(-47)★★◈,峰电-330(-48)★★◈;全国螺纹短流程含税成本★★◈:谷电3257(-2)★★◈,平电3391(-2)★★◈,峰电3531(-2)★★◈;热卷★★◈:华东289(-14)★★◈,河北205(-21)★★◈,山西171(-22)★★◈。

  价差★★◈。华东卷螺差现货210(20)★★◈,华北卷螺差50(-10)★★◈。螺纹5-10月间-60(4)★★◈,热卷5-10月间-39(6)★★◈,5月卷螺差114(9)★★◈,10月卷螺差93(7)★★◈。

  近期盘面受国内外情绪扰动较大(海外关税/国内两会预期)★★◈,价格反复上下波动★★◈。从绝对价格来看★★◈,目前螺纹盘面接近谷电成本★★◈,卷螺差适中★★◈,估值略低★★◈。基本面上看★★◈,粗钢产量处于回升过程中★★◈,只是品种间有分化★★◈:螺纹产量回升★★◈,热卷高位回落★★◈。五大钢材品种表需同比增速有回落★★◈,库存接近见顶★★◈,高度低于往年同期★★◈,除热卷外★★◈,其他品种库销比均偏低★★◈,特别是中厚板继续去库★★◈,整体钢材自身基本面中性偏好★★◈。综上★★◈,卷螺估值略低+产业有支撑★★◈,短期预计下方空间有限★★◈。

  现货下跌★★◈。唐山66%干基现价958(0)★★◈,日照超特粉646(2)★★◈,日照金布巴732(-6)★★◈,日照PB粉782(1)★★◈,普氏现价101(0)★★◈。

  利润下滑★★◈。PB20日进口利润-12(0)★★◈。金布巴20日进口利润-26(-6)★★◈。超特20日进口利润-38(0)★★◈。

  基差收缩★★◈。金布巴01基差105(-8)★★◈,金布巴05基差43(-8)★★◈,金布巴09基差83(-8)★★◈;pb01基差109(0)★★◈,pb05基差46(0)★★◈,pb09基差86(0)★★◈。

  供给整体下滑★★◈。2.28★★◈,澳巴19港发货量2738(162)★★◈,45港到货量1803(-300)★★◈。

  铁矿石绝对与相对估值均处中性★★◈。近期★★◈,澳巴发运快速回补★★◈,非主流发运维持稳定★★◈,到港量短期快速回落★★◈。需求端★★◈,两会前钢厂维持低负荷生产★★◈。鉴于下游钢材库存偏低★★◈,3月钢厂复产有一定空间★★◈,铁矿石数周内或进入小幅去库存阶段★★◈,延续近强远弱格局★★◈,5-9价差继续扩大★★◈。绝对价格波动★★◈,短期看两会政策与旺季需求★★◈,长期关注限产量政策执行情况★★◈。

  煤价近期整体弱稳★★◈,产地开始出现挺价情绪★★◈。焦炭现货累计提降超过500元/吨★★◈,焦化利润持续受压缩★★◈。国内煤矿供给弹性充足★★◈,蒙古通关量近期有所下降★★◈,煤炭整体供应宽松★★◈。3月铁水预计低位震荡dnf达7★★◈,对于煤焦的有效驱动因子表现不足★★◈,双焦未来基本面行情将围绕“成本支撑与供给过剩”的核心矛盾展开★★◈,两会期间伴有政策预期博弈★★◈,预计呈现震荡偏弱格局★★◈。策略★★◈:单边长期维持逢高空配★★◈,目前价格多空盈亏比不合适★★◈,建议选择对冲策略★★◈。

  基差★★◈:4★★◈、5月贴水200+★★◈。利润★★◈:沥青利润偏高★★◈,炼厂综合利润小幅盈利★★◈。供需★★◈:江苏新海★★◈、齐鲁石化近期计划复产★★◈;地炼开工率维持低位★★◈,沥青产量及出货量明显回升★★◈,为中性水平★★◈,3月沥青排产238.6万吨★★◈,环比增加27.8万吨★★◈;节后刚需恢复及终端复工均偏慢★★◈。原料紧缺矛盾仍在★★◈,稀释沥青贴水维持高位★★◈。

  库存★★◈:库存水平低位★★◈;厂库延续累库★★◈,东北及华南累库较多★★◈;社库处于季节性累库阶段★★◈,华东继续大幅累库★★◈,需求恢复有限★★◈,船货继续集中入库★★◈。

  绝对价格中性★★◈,相对估值偏低(大幅贴水★★◈,利润偏高★★◈,库存低位)★★◈。供应明显回复★★◈,但需求恢复缓慢★★◈,北方低价货源偏紧★★◈;原料紧缺矛盾仍在★★◈,暂未出现缓解迹象★★◈。短期试多BU2506★★◈。

  估值★★◈:LPG盘面价格下跌★★◈,现货民用气价格坚挺★★◈,基差走扩★★◈。内外价差收窄★★◈。油气比价走强至偏高水平★★◈,PN价差位于裂解替代附近★★◈。下游PDH装置利润回升★★◈,近端位于盈亏平衡附近★★◈。

  驱动★★◈:供应端★★◈,国内LPG炼厂外放量回升至中性水平★★◈,港口船期正常★★◈,短期供应或季节性下降★★◈,同比仍偏高★★◈。海外方面★★◈,北美丙烷燃烧需求旺季末尾★★◈,去库情况较理想★★◈,供应增量依靠出口抵消★★◈,当前热值比价仍具优势★★◈。中东方面★★◈,现货供应量充足★★◈,离岸贴水偏低★★◈,印度需求仍强劲★★◈。远东方面★★◈,运费维持低位★★◈,航道畅通★★◈,供应相对充裕尊龙凯时人生就是博(中国)官网★★◈,★★◈,FEI近端月差持续走弱★★◈。需求端★★◈,燃烧旺季接近尾声★★◈,边际影响较为有限尊龙★★◈。★★◈。化工需求方面★★◈,利润压力减轻★★◈,国内PDH装置整体负荷有提升预期★★◈;丙烷替代经济性显现★★◈,裂解需求或有提升★★◈。

  LPG相对估值中性★★◈,基本面宽松★★◈,整体矛盾不大材质应用★★◈,★★◈。重点关注国际油价走势及国内PDH装置复产进度★★◈。

  估值★★◈:烧碱期货主力合约小幅下跌★★◈。基差维持升水★★◈,近端月差震荡★★◈。当前氯碱装置利润水平中性dnf达7★★◈,下游氧化铝利润持续走弱至亏损★★◈。主产区现货价格企稳反弹★★◈,高低度碱价差位于合理水平★★◈;出口利润顺挂★★◈。

  驱动★★◈:液碱现实供需好转★★◈,产量小幅下降★★◈,碱厂库存高位去化缓慢★★◈。铝端需求支撑依旧偏弱★★◈。主产区春检即将开始★★◈,主力下游送货量回落明显★★◈,库存压力或有所减轻dnf达7★★◈。重点关注后期库存去化情况★★◈,出口签单情况★★◈,以及下游采买与投产进度★★◈。

  烧碱估值中性略高尊龙凯时人生就是博z6com★★◈,阶段性驱动好转★★◈。考虑到铝端需求仍有部分待释放以及上游检修尚未完全兑现★★◈,关注现货价格下方支撑★★◈。盘面博弈加剧★★◈,谨慎参与★★◈。

  资讯★★◈:QinRex最新数据显示★★◈,2025年1月★★◈,泰国出口天然橡胶(不含复合橡胶)为23.8万吨★★◈,同比增6%★★◈。其中★★◈,标胶出口13.7万吨★★◈,同比增5%★★◈;烟片胶出口3.5万吨★★◈,同比增9%★★◈;乳胶出口6.5万吨★★◈,同比增8%★★◈。1月★★◈,出口到中国天然橡胶为8.9万吨★★◈,同比增48%★★◈。其中★★◈,标胶出口到中国为5.1万吨★★◈,同比增9%★★◈;烟片胶出口到中国为1.1万吨★★◈,同比大增★★◈;乳胶出口到中国为2.7万吨★★◈,同比增125%★★◈。1月★★◈,泰国出口混合胶为15.3万吨★★◈,同比增56%★★◈;混合胶出口到中国为14.9万吨★★◈,同比增57%★★◈。综合来看★★◈,泰国1月天然橡胶★★◈、混合胶合计出口39.1万吨★★◈,同比增21%★★◈;合计出口中国23.8万吨★★◈,同比增54%★★◈。

  QinRex最新初步数据显示★★◈,2024年印尼天然橡胶产量达226万吨★★◈,较2023年同期的224万吨微增0.9%★★◈。

  天然橡胶日内震荡尊龙凯时人生就是博z6com★★◈,盘后套利平仓混合胶价格明显松动★★◈,夜盘期货增仓下行★★◈。供应端d88尊龙人生就是博★★◈,★★◈,主产区产出明显缩量★★◈,原料价格高位持稳★★◈,国内外产区先后迎来降雨★★◈,开割初期干旱可能性降低★★◈。需求端★★◈,下游工厂基本已全面复工★★◈,原料刚需补货升温★★◈,但同时终端市场需求偏弱★★◈,轮胎企业成品库存自下而上消化缓慢★★◈,实际补库体量或受一定限制★★◈。基本面角度保持区间宽幅震荡看待★★◈,近期宏观对商品市场的联动影响较大★★◈,中长期可关注做扩深浅价差策略dnf达7★★◈。

  纯碱★★◈:氨碱法毛利147(日+25尊龙凯时人生就是博z6com★★◈,周+96)★★◈;联碱法毛利-2(日+8★★◈,周+68)★★◈;天然法毛利597(日+0★★◈,周+75)★★◈。

  玻璃★★◈:煤制气毛利41(日+0★★◈,周-32)★★◈;石油焦毛利-615(日-43★★◈,周-93)★★◈;天然气毛利-309(日+34★★◈,周-90)★★◈。

  周二纯碱现货走强★★◈,期货走弱★★◈,基差偏低★★◈,5/9价差低位★★◈;玻璃现货走弱★★◈,期货走强★★◈,基差较低★★◈,5/9价差低位★★◈。目前纯碱处于“中低利润+中价格+高库存”的状态★★◈,现货中位★★◈,期货近月相对估值合理★★◈,远月以成本为锚★★◈。玻璃处于“低利润+中低价格+高库存”的状态★★◈,假期大幅累库★★◈,本周累库放缓★★◈。策略★★◈:纯碱空配★★◈,玻璃空配★★◈。

  在美国对中国再次加征10%关税后★★◈,中国迅速反击★★◈,宣布对一系列美国农产品征收10%到15%的关税★★◈,并暂停了三家美国出口商对华出口大豆的资格★★◈。自2025年3月10日起★★◈,中国将对原产于美国的部分进口商品加征关税★★◈。其中对美国鸡肉★★◈、小麦★★◈、玉米和棉花将征收15%的关税★★◈;对高粱★★◈、大豆★★◈、猪肉★★◈、牛肉★★◈、水产品★★◈、水果★★◈、蔬菜★★◈、乳制品征收10%的关税★★◈。

  CONAB★★◈:截至3月2日★★◈,巴西2024/25年度大豆收获进度为48.4%★★◈,一周前为36.4%★★◈,高于去年同期的47.3%★★◈,这也是本年度迄今首次超过去年同期收获进度★★◈。马托格罗索的收获进度为80.4%★★◈,高于一周前的66.7%★★◈,去年同期82.4%★★◈。帕拉纳州收获49.0%★★◈,上周40.0%★★◈,去年同期52.0%★★◈。

  中国宣布对美国实施关税反制措施★★◈,对进口美豆合计增收13%关税★★◈,这点对美豆构成进一步压制★★◈,一度跌破10美金★★◈,关注下方空间dnf达7★★◈。棕榈油绝对价格是硬伤★★◈,加之季节性减产接近尾声★★◈,因此领跌★★◈。美豆油在1月上旬反弹过后★★◈,先盘整之后本周持续大幅回落★★◈,市场忧虑美国生物柴油政策的不确定性★★◈,对植物油价格构成了抑制★★◈;CBOT大豆持续回落★★◈,国内豆粕在back结构和关税刺激下反弹至3000之上★★◈,之后显现压力★★◈,开始回落(部分油厂因开机加大★★◈,胀库停机)★★◈。

  ICE期棉周二大跌逾3%★★◈,至四年多低点★★◈,贸易紧张局势升级令投资者不安★★◈。ICE5月棉花期货合约跌2.27美分★★◈,或3.4%尊龙凯时人生就是博z6com★★◈,结算价报每磅63.24美分★★◈,盘中一度跌至62.54★★◈,为2020年8月以来低点★★◈。

  郑棉周二继续微辐反弹★★◈。主力05合约收涨10点于13605元/吨★★◈,但盘中先下跌至13500元/吨★★◈,而后受到我国反制关税政策影响最高反弹至13650★★◈。持仓增2千余手★★◈。主力多增3千余手★★◈,主力空增3千余手★★◈,其中多头方华泰★★◈、中泰★★◈、国贸分别增3千★★◈、2千和1千余手★★◈,而东证减2千余手★★◈,国泰君安★★◈、广州各减1千余手★★◈。空头方浙商★★◈、东证★★◈、中金各增3千余手★★◈,中信增2千余手★★◈,华泰★★◈、方正中期各增1千余手★★◈,而永安减4千余手★★◈,中粮减3千余手★★◈,银河★★◈、中国国际各减2千余手★★◈,华融融达减1千余手★★◈。夜盘跌85点★★◈,持仓减2千余手★★◈。09合约收平于13770元/吨★★◈,持仓增8千余手★★◈,主力多增5千余手★★◈,空增8千余手★★◈,其中多头方浙商增1千余手★★◈,空头方中粮★★◈、中泰各增2千余手★★◈,中国国际增1千余手★★◈。

  据巴基斯坦棉花种植者协会(PCGA)2024/25年度最终报告数据★★◈,籽棉累计上市量折皮棉约为85.6万吨★★◈,同比(约129.9万吨)减少约34.1%★★◈,较2022/23年度累计上市量增加约12%(该年度大部分棉花受洪涝灾害影响★★◈,因此总产相对较低)★★◈。如之前报道所述★★◈,为了规避18%的销售税★★◈,2024/25年度有部分棉花通过非官方渠道流通★★◈,因此或未被纳入PCGA的统计中★★◈,实际的上市量可能比目前所报告的要高★★◈。

  美国东部时间3月3日★★◈,美方宣布以芬太尼等问题为由★★◈,自3月4日起对中国输美产品再次加征10%关税★★◈。特朗普上任后★★◈,美国对华加征关税累计达到了20%★★◈。棉制品出口方面看★★◈,2020年1月15日中美达成第一阶段经贸协议后★★◈,我国棉制品对美国的平均关税达到近20%★★◈,但不同品种间差异较大★★◈。经过两次加征后★★◈,目前加征关税累计达到近40%★★◈。同时今日国务院关税税则委员会发布对美反制措施★★◈,对原产于美国的部分商品加征关税★★◈,其中美棉需加征15%的关税(3月10日之前装运★★◈,并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的除外)★★◈。

  仓单★★◈:3月4日★★◈,郑棉注册仓单为7399张★★◈,较昨日减少54张★★◈。其中新疆库3279张★★◈,减少52张★★◈。有效预报2651张★★◈,减少56张★★◈。合计10050张★★◈,增加93张★★◈。

  如此前所述★★◈,美国关税的不确定性再启波澜★★◈,特朗普重启关税大棒★★◈,引起市场恐慌★★◈,中国则发布反制措施★★◈,对进口自美国的含棉花在内的农食产品加征关税(棉花为15%)★★◈。美棉05合约续创新低★★◈。国内郑棉本也受美国加关税利空影响走弱★★◈,且股市商品整体走弱也带来压力★★◈,使得13900元/吨的压力线得以兑现★★◈。国内出台反制政策后★★◈,郑棉有所反弹★★◈,使得内强外弱继续分化★★◈。短期而言★★◈,中美互加关税★★◈,增加其他地区的棉花基差★★◈,抬升国内棉花进口成本★★◈,但利空美棉并大跌后其进口成本未必下降★★◈,且还有棉纱的周转渠道★★◈。但最终会影响正常贸易和最终消费尊龙凯时人生就是博z6com★★◈,整体定性依然是利空的★★◈,叠加棉花近端供需依然过剩★★◈,使棉市承压★★◈。后期继续关注宏观和现实旺季需求带来的指引★★◈,以及贸易争端是否有变化★★◈。

  现货市场★★◈,03月04日涌益跟踪全国外三元生猪均价14.65元/公斤★★◈,较前一日上涨0.04元/公斤★★◈;河南均价14.45元/公斤(-0.08)★★◈。

  现货价格变化不大★★◈。养殖端出栏逐渐恢复★★◈,消费端走货一般★★◈。加征关税对国内猪肉供应影响有限★★◈,盘面短时受情绪扰动有所反弹★★◈。今年上半年供应恢复趋势相对确定★★◈,现货价格存在向成本线回归预期★★◈。期货贴水震荡等待进一步驱动★★◈,低位易受情绪干扰★★◈。2月养殖端增重★★◈,近端累库使得供应压力后置★★◈。3月规模集团供给量级存环比提升预期★★◈,气温回升不利于大猪消费★★◈,前期二育存抛售预期★★◈,需求无明显增量空间★★◈。但肥标差仍存令市场增重动力难消★★◈。低位二育以及冻品入库等投机需求扰动犹存★★◈,饲料价格以及疫病等也存在不确定性★★◈。养殖端出栏心态的博弈仍是关注重点★★◈,近期现货抗跌★★◈,近月修复基差★★◈、饲料价格反弹等因素对盘面情绪产生带动★★◈,结构性机会为主★★◈,方向仍需现货兑现情况指引★★◈。